引言

在股权转让交易中，买卖双方通常会考虑：转让对价是否包含公司即将分配的利润，该部分如何处理?

我国个人财产转让所得和股息红利所得的个人所得税税率均为20%。个人在转让股权时，直接转让股权，和先分配利润再转让股权（转让价格同时扣除分配的金额），出让方所缴纳的个人所得税金额相同，看似两种方案的经济利益几乎没有区别。但是如果从交易双方整体利益考虑，实质上会存在差异，且受让主体不同，最终结果也有所不同。

受让方为法人

案例1

甲自然人2020年出资100万（已实缴）设立A有限公司。2023年，B公司计划收购A公司100%股权。收购时，A公司未分配利润200万，公司估值500万。

现有两种方案可供选择：

方案一：B公司直接向甲自然人支付500万收购A公司全部股权。收购完成后，A公司向B公司分配200万利润以补充B公司现金流。（先转让后分配）

方案二：A公司先对甲自然人分配200万利润，B公司再以300万收购A公司全部股权。（先分配后转让）

假设不考虑印花税等其他因素，哪个方案可以使双方的经济利益最大化？

先看两个方案中，甲自然人的现金流入：

方案一：个人所得税=(500-100)*20%=80万

方案二：个人所得税=200*20%+(300-100)*20%=80万

甲的收入扣除税金后，两个方案的净现金流入均为420万，结果相同。

再看B公司的现金流出：

方案一：B公司现金流出500万，现金流入200万，净现金流出300万。

方案二：B公司现金流出300万。

两个方案的结果相同。

至此，各位读者是否认为方案一和方案二在经济利益上毫无区别？非也！

最后来看B公司取得A公司股权（长期股权投资）的计税基础：

方案一：长期股权投资的计税基础为500万。

方案二：长期股权投资的计税基础为300万。

假设未来B公司再以500万转让A公司的股权：

方案一：B公司不产生企业所得税应纳税所得额。

方案二：B公司会产生200万（500-300）应纳税所得额，按25%企业所得税税率计算，税额为50万。

并且，计税基础不仅会影响转让A公司股权时B公司的所得税，也会影响到A公司清算时B公司的所得税。因此在本例中，方案一对于B公司更有利。

受让方为自然人

案例2

将【案例1】中的B公司换成乙自然人，其他不变。

甲自然人的现金流入：

同案例1，两个方案甲自然人缴纳的个人所得税仍均为80万，净现金流入420万。

乙自然人的现金流出：

方案一中，收购时乙的现金流出500万。A公司如果对乙分配200万利润，则乙需还要缴纳40万的个人所得税，税后现金流入为160万，整体净现金流出为340万。

方案二中，乙的现金流出300万。

假设未来乙再以500万转让A公司的股权：

方案一，乙不产生个人所得税

方案二，乙会产生40万的个人所得税

本例中，如果乙未来不转让A公司股权，那毫无疑问方案二对乙更有利；如果乙未来转让A公司股权，两个方案下乙的整体个人所得税合计金额相同。但方案一可能会导致乙提前缴纳个人所得税，从货币时间价值来看，仍然是方案二对乙更有利。

结语

制定股权转让方案时，不仅要考虑出让方的所得税负担，还要考虑对并购方的所得税影响，不仅要考虑当前的所得税负担，还要考虑对未来所得税的影响。

本文的两个案例是在相对理想的状态作出的假设。在实践中，还应考虑被收购标的公司的现金流情况（是否有能力分红）、收购方是否能实现控制或只是收购少数股权（能否决定分红）、收购方收购后的目的（长期持有还是未来再转让）等因素。‍